P/E

SHS dự báo, trong tuần giao dịch tiếp theo (4/9-7/9), VN-Index có thể sẽ tiếp tục tăng điểm với mục tiêu tiếp theo lần lượt tại 995 điểm (MA50 tuần) và ngưỡng tâm lý 1.000 điểm.

Với P/E hơn 17 lần, Vn-Index đang là chỉ số chứng khoán được định giá thấp gần nhất trong khu vực Đông Nam Á (xếp sau STI của Singapore với P/E 11,74). Các chỉ số chứng khoán PSE (Philippines), JCI (Indonesia) đều có P/E hơn 20 lần.

Theo BSC, trường hợp tích cực, sau nhịp hồi nửa đầu tháng 8, xu hướng phân hóa, chuyển dịch tại các nhóm cổ phiếu có KQKD tích cực, chưa tăng giá và có thông tin hỗ trợ. Thị trường thế giới không biến động mạnh sẽ hỗ trợ chỉ số ổn định tích lũy quanh 980 – 1.000 điểm.

Các quỹ cổ phần tư nhân đã hoạt động tốt trong suốt thập kỷ qua. Lãi suất thấp đã giúp sức nhiều cho mô hình kinh doanh dựa trên các khoản nợ của họ. Giá trị tài sản tăng lên khiến việc bán lại cho các công ty lớn trở nên dễ dàng hơn.

Mối quan hệ nghịch đảo mạnh mẽ được quan sát trong quá khứ giữa P/E của VNINDEX và lợi suất trái phiếu chính phủ ngụ ý rằng các chỉ số định giá thị trường có thể điều chỉnh thêm.

CTCK SHS cho biết dựa vào số liệu thống kê về Vn-Index trong giai đoạn 2010-2017, rất hiếm khi chỉ số này giảm quá 4 tuần liên tiếp. Kết hợp với diễn biến tích cực trong phiên cuối tuần, chúng ta có thể kỳ vọng về một tuần hồi phục.

VDSC kỳ vọng quý 3 là thời gian củng cố của Vn-Index. Phạm vi mục tiêu dự báo của VDSC là 900 đến 1.000 điểm, với khả năng cao chỉ số sẽ kiểm định lại vùng 900 điểm. Trường hợp Vn-Index giảm xuống dưới ngưỡng 900, chỉ số có thể sẽ hướng đến mức 840, giới hạn dưới của xu hướng tăng trong hai năm qua.

Trong trường hợp tích cực, thị trường sau khi biến động mạnh vào nửa đầu tháng 7, ổn định dần kiểm tra 1.000 điểm vào nửa sau tháng 7 duy trì đà tăng điểm trở lại đến giữa tháng 8. Đà tăng điểm không kéo dài và xu hướng điều chỉnh sẽ diễn ra. Thanh khoản cải thiện nhờ lực cầu khối ngoại và dòng tiền nhà đầu tư nội, dù vậy thị trường sẽ phân hóa cao.

Tính riêng trong quý 2, mức giảm của Vn-Index lên tới 18,19%, đây là quý có diễn biến tồi tệ nhất với TTCK Việt Nam kể từ quý 4/2008 với mức giảm gần 31%. Không những vậy, cả 3 tháng giao dịch trong quý 2/2018 đều giảm điểm, lần cuối cùng TTCK Việt Nam ghi nhận 3 tháng điều chỉnh liên tiếp là vào quý 3/2016.

Sự góp mặt của nhiều cổ phiếu lớn cũng làm gia tăng mức độ tập trung của thị trường vào nhóm cổ phiếu trụ cột. Sau khi TCB niêm yết, top 10 cổ phiếu lớn nhất sàn HOSE bao gồm VIC, VHM, VNM, VCB, GAS, SAB, TCB, CTG, BID và HPG chiếm tỷ trọng 57,8% giá trị vốn hóa toàn sàn; top 20 cổ phiếu chiếm tới 78% giá trị sàn HOSE.