Đâu là hai yếu tố có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng của TTCK Việt Nam nửa cuối năm 2022 và sang tới 2023?

03/08/2022 07:00
VCSC nhận định các doanh nghiệp tốt sẽ không chịu ảnh hưởng bởi các cuộc điều tra theo quy định pháp luật. Việc giám sát chặt chẽ hơn các quy định sẽ không gây ra rủi ro cơ bản nào đối với các doanh nghiệp tốt, mà ngược lại còn tác động lâu dài đến thị trường còn rất tích cực.

Trong báo cáo chiến lược thị trường mới công bố, Chứng khoán Bản Việt (VCSC) đánh giá thị trường chứng khoán toàn cầu đã giảm 21% trong 6 tháng đầu năm 2022 do lo ngại về lãi suất cao hơn và rủi ro giảm lợi nhuận. Tại thị trường Việt Nam, chỉ số VN-Index duy trì xu hướng tăng trong quý 1/2022 nhưng cũng đã điều chỉnh mạnh trong quý 2/2022, gần như tương đồng với thị trường quốc tế, khoảng hơn 20%.

Tuy nhiên, VCSC cho rằng xu hướng tăng của lãi suất tại Việt Nam sẽ có quy mô nhỏ hơn so với lãi suất bằng USD. Do đó, đội ngũ phân tích cho rằng VN-Index đã điều chỉnh cao hơn mức rủi ro giảm dự báo lợi nhuận.

Đội ngũ phân tích VCSC dự báo mức tăng trưởng EPS của VN-Index có thể lần lượt là 29%, 16% và 16% cho các năm 2022, 2023 và 2024. Dự báo này tương ứng tăng trưởng lợi nhuận lũy kế trong 3 năm cao hơn so với dự báo chung của Bloomberg lần lượt là 17%, 22% và 17%.

Đâu là hai yếu tố có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng của TTCK Việt Nam nửa cuối năm 2022 và sang tới 2023? - Ảnh 1.

VCSC điều chỉnh giảm mục tiêu của chỉ số VN-Index đến giữa 2023 là 1.700 điểm, dẫn tới dự phóng cuối năm 2022 là 1.450 điểm (so với 1.700 điểm trước đó). VCSC cũng điều chỉnh giảm mục tiêu chỉ số chính của TTCK Việt Nam vào cuối năm 2023 từ 1.900 điểm xuống 1.800 điểm.

Mục tiêu chỉ số năm 2022 và 2023 tương ứng P/E trượt lần lượt là 13 lần và 13,9 lần (so với mức trung bình là 15,6 lần kể từ cuối năm 2013) và P/E dự phóng 12 tháng tương ứng là 11,2 lần và 12 lần (so với mức trung bình là 13,9 lần kể từ cuối năm 2013). Do đó, dự báo lợi nhuận năm 2022 sẽ cần phải giảm 17%.

Dự báo lợi nhuận năm 2023 và 2024 cũng sẽ phải giảm tương ứng 20% và 14% để đưa P/E dự phóng 12 tháng ở mức mục tiêu lên mức trung bình kể từ cuối năm 2013 là 13,9 lần.

Đâu là hai yếu tố có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng của TTCK Việt Nam nửa cuối năm 2022 và sang tới 2023? - Ảnh 2.

Theo VCSC, tồn tại hai rủi ro có thể ảnh hưởng với tiềm năng tăng trưởng của TTCK Việt Nam. 

Thứ nhất, giá dầu thô, lạm phát và lãi suất cao hơn. Hiện tại, VCSC xây dựng kịch bản giá dầu thô sẽ giảm trong nửa cuối 2022 và 2023. Nếu giá dầu thô tăng cao hơn, điều này có thể khiến lạm phát tăng cao hơn, làm giảm thu nhập của các hộ gia đình và tăng chi phí hoạt động cho các doanh nghiệp. Lạm phát cao hơn cũng có thể khiến NHNN phải thắt chặt chính sách tiền tệ và tăng lãi suất cao hơn hoặc hạn chế hạn mức tăng trưởng tín dụng đối với các ngân hàng; mặt khác cũng tạo thêm các thách thức về thương mại của Việt Nam và áp lực lên cán cân thương mại.

Thứ hai, tăng trưởng toàn cầu chững lại. VCSC giả định tốc độ tăng trưởng toàn cầu chậm lại trên diện rộng phù hợp với các dự báo chung hiện tại. Nếu tốc độ tăng trưởng chững lại cao hơn dự kiến, cụ thể là ở Mỹ - thị trường xuất khẩu lớn nhất của Việt Nam thì xuất khẩu và sản xuất công nghiệp của Việt Nam có thể thấp hơn, dẫn đến thị trường lao động và tiêu dùng yếu hơn. Trong bối cảnh suy thoái toàn cầu kéo dài, nhu cầu đầu tư mới còn có thể giảm và Việt Nam có thể ghi nhận vốn FDI đăng ký thấp hơn và tương ứng là vốn FDI giải ngân thấp hơn trong những năm tới.

Các doanh nghiệp tốt sẽ không bị ảnh hưởng bởi hoạt động thanh lọc thị trường

Theo đánh giá của đội ngũ phân tích VCSC, sự điều chỉnh của VN-Index trong 6 tháng 2022 dẫn dắt bởi 4 nhóm ngành gồm Tài chính, Bất động sản, Vật liệu và Công nghiệp khi chiếm 90% mức giảm của VN-Index.

VCSC nhận định các doanh nghiệp tốt sẽ không chịu ảnh hưởng bởi các cuộc điều tra theo quy định pháp luật. Việc giám sát chặt chẽ hơn các quy định sẽ không gây ra rủi ro cơ bản nào đối với các doanh nghiệp tốt, mà ngược lại còn tác động lâu dài đến thị trường còn rất tích cực.

Các ngành truyền thống có hệ số beta cao (tài chính, bất động sản và vật liệu) đã có những diễn biến kém hơn VN-Index trong 6 tháng đầu năm 2022. Trong khi đó, nhóm ngành tiện ích, tiêu dùng không thiết yếu và công nghệ thông tin tăng trưởng tốt hơn. Do đó, VCSC giữ nguyên quan điểm về việc tăng tỷ trọng đầu tư vào các ngành có hệ số beta cao hơn sau đợt điều chỉnh giá mạnh trong nửa đầu năm 2022.

Đâu là hai yếu tố có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng của TTCK Việt Nam nửa cuối năm 2022 và sang tới 2023? - Ảnh 3.

Đồng thời, báo cáo cũng đưa ra khuyến nghị hai giỏ cổ phiếu mà nhà đầu tư có thể nắm giữ trong thời gian tới gồm "Giỏ tích cực" là những cổ phiếu sẽ có diễn biến tích cực trong kịch bản tăng giá của thị trường và "Giỏ phòng thủ" là cổ phiếu được đánh giá cao nhưng có đặc điểm tương đối trong phòng thủ các ngành tương ứng.

    https://cafef.vn/dau-la-hai-yeu-to-co-the-anh-huong-den-tang-truong-cua-ttck-viet-nam-nua-cuoi-nam-2022-va-sang-toi-2023-2022080300262005.chn

    Tin mới

    Ở Việt Nam có mẫu xe to ngang CX-5 nhưng ăn xăng 1L/100km, mạnh hơn cả Land Cruiser Prado: Giá thế nào?
    9 giờ trước
    Với một bình nhiên liệu đầy, mẫu xe này có thể đi được trên 1.300km.
    Mercedes-Benz S 450 rao bán 1,8 tỷ đồng: Người bán nói 'tội gì mua C 300', đẳng cấp S-Class 'vẫn khác lắm'
    10 giờ trước
    Chiếc Mercedes-Benz S 450 Luxury có mức giá chỉ ngang ngửa C-Class đời mới, nhưng lại sở hữu nhiều tiện nghi và thiết kế sang trọng vượt bậc.
    Loài cây mọc dại, cực dễ sống, giờ thành “vàng trong đất”: Vừa giữ rừng, vừa kiếm hàng trăm triệu
    10 giờ trước
    Từng bị coi là cây dại, chỉ dùng để lấy củi, nay cát sâm được săn đón nhờ giá trị kinh tế cao và khả năng giữ đất, giữ rừng. Nhiều nơi ví loài cây này như “mỏ vàng” dưới lòng đất.
    Tỷ phú Phạm Nhật Vượng bất ngờ tung ưu đãi khủng cho loạt xe máy điện: Giảm tới 5 triệu đồng, chiếc rẻ nhất chỉ còn 14,9 triệu đồng
    10 giờ trước
    Chính sách này chính thức áp dụng từ ngày 15/4.
    Người phụ nữ ở Hà Nội mang 300 chỉ đi bán vào ngày giá vàng vượt 115 triệu, nghe số lãi mà choáng
    10 giờ trước
    Bà Kim Anh cho biết, nếu không phải thiếu tiền xây nhà mới, bà sẽ không bán số vàng này.

    Tin cùng chuyên mục

    Cổ phiếu ORS chịu áp lực bán mạnh, thanh khoản tăng đột biến
    20/03/2025 15:44
    Kết phiên hôm nay (20/3), VN-Index giảm 0,7 điểm xuống 1.323,93 điểm. Thanh khoản giảm so với phiên hôm qua, giá trị khớp lệnh trên HoSE đạt khoảng 17.843,41 tỷ đồng.
    Chân dung tỷ phú Phạm Nhật Vượng - Top 500 người giàu nhất thế giới
    12/03/2025 16:18
    Theo cập nhật mới nhất của Forbes, ông Phạm Nhật Vượng - Chủ tịch HĐQT Tập đoàn Vingroup lọt top 500 người giàu nhất thế giới và giữ vững vị trí giàu nhất Việt Nam.
    "Pháp sư Trung Quốc" lại gây sốc thế giới với sản phẩm AI mới, lần này cái tên là Manus
    12/03/2025 03:40
    Sau khi DeepSeek khuấy đảo cộng đồng công nghệ thế giới, Trung Quốc tiếp tục khiến dư luận quốc tế ngỡ ngàng với sự xuất hiện của Manus, một trí tuệ nhân tạo (AI) do startup Monica phát triển.
    Sự sụp đổ của 1 startup xe điện Mỹ: Từng trị giá 30 tỷ USD, 'cháy' tiền mặt nên phải bán toàn bộ tài sản, founder tù tội
    21/02/2025 03:06
    Startup này bắt đầu rơi vào khủng hoảng sau khi người sáng lập Trevor Milton bị cáo buộc lừa dối các nhà đầu tư về hoạt động kinh doanh.