Nhà máy thuộc phường Phương Lâm, thành phố Hòa Bình, tỉnh Hòa Bình. Tổng mức đầu tư sơ bộ 8.596 tỷ đồng, triển khai chuẩn bị đầu tư từ năm 2017 và đưa công trình vào vận hành năm 2022 - 2023.
Quy mô đầu tư xây dựng gồm 2 tổ máy với công suất lắp máy là 480 MW, nhà máy thủy điện kiểu hở. Điện lượng trung bình hàng năm 479 triệu kWh/năm (mùa lũ) và tăng khả năng huy động điện năng giờ cao điểm của nhà máy điện Hòa Bình hiện hữu vào mùa khô khoảng 264,4 triệu kWh/năm. Dự án gồm 30% vốn tự có của chủ đầu tư, 70% vốn vay tín dụng ưu đã và vốn vay thương mại.
Mục tiêu xây dựng nhằm tăng cường công suất phủ đỉnh cho hệ thống điện quốc gia, tạo điều kiện khai thác tối đa nguồn nước xả thừa nước hàng năm vào mùa lũ của nhà máy thủy điện Hòa Bình hiện hữu để phát điện; nâng cao khả năng điều tần, ổn định tần số của hệ thống điện quốc gia; góp phần giảm chi phí hệ thống điện quốc gia; giảm bớt cường độ làm việc của các tổ máy hiện hữu, qua đó kéo dài tuổi thọ của thiết bị, tiết kiệm chi phí bảo dưỡng và sửa chữa.
Nhà máy thủy điện Hòa Bình hiện hữu được khởi công xây dựng năm 1979 và khánh thành năm 1994, là biểu tượng tình hữu nghị hai nước Việt Nam - Liên Xô (cũ). Sản lượng bình quân 9,5 - 10,5 tỷ Kwh/năm.