Đây là giao dịch "dễ ăn" nhất đối với nhà đầu tư trong 4 năm qua, nhưng chuyện đó sẽ kết thúc vào năm 2021

19/01/2021 12:29
Riêng trong năm 2020, chỉ số Nasdaq đạt được mức tăng trưởng ấn tượng gần 44%.

4 năm qua, đây chính là giao dịch dễ dàng nhất thế giới: mua vào các cổ phiếu trong chỉ số Nasdaq – dù đó là trong thời kỳ thị trường đang bùng nổ hay đang điều chỉnh, dù Fed nới lỏng chính sách tiền tệ hay thậm chí là khi sự hoảng loạn lên đến đỉnh điểm vì nỗi lo dịch bệnh, nhà đầu tư luôn nhận được phần thưởng.

Riêng trong năm 2020, chỉ số Nasdaq đạt được mức tăng trưởng ấn tượng gần 44% - cao hơn rất nhiều so với S&P 500. Và trong 5 năm qua thì có tới 4 năm chỉ số này tăng trưởng.

Tất nhiên có những lý do tốt giải thích cho sức mạnh của Nasdaq. Chỉ số này bao gồm các công ty công nghệ cao không chỉ sống sót qua những đợt phong tỏa vì Covid-19 mà còn tăng trưởng vượt trội trong thời gian đó. Khi mà thế giới chuyển sang trạng thái "ảo" với mọi thứ từ họp hành đến mua sắm, giải trí và tương tác đều được thực hiện trực tuyến, những ông lớn công nghệ đang thu lợi lớn. Từ Amazon đến Netflix hay Zoom, gần như tất cả mọi hoạt động kinh tế đều đi qua "két sắt" của những công ty công nghệ có dòng tiền mặt dồi dào và đang thu hút được dòng vốn đầu tư khổng lồ.

Cuộc sống "sống và làm việc tại nhà" sẽ không sớm thay đổi. Kể cả nếu như thế giới có vaccine và được triển khai hiệu quả, nhiều khả năng các hoạt động kinh doanh sẽ không thể quay trở lại bình thường trước nửa cuối năm 2021. Không chỉ có vậy, những thói quen tiêu dùng đã hình thành trong thời phong tỏa vẫn sẽ ở lại và thay đổi hành vi của khách hàng mãi mãi.

Những lý do nói trên dẫn đến suy nghĩ rằng bạn sẽ tiếp tục thắng lớn nếu đặt cược vào Nasdaq. Tuy nhiên, có 2 yếu tố khiến điều đó không đúng: chỉ số này đang có mức định giá quá cao và các ông lớn công nghệ đang đứng trước nguy cơ bị giới chức "sờ gáy" vì nguy cơ độc quyền.

Ở thời điểm hiện tại, mức định giá quá cao là rủi ro lớn nhất, không chỉ bởi vì chỉ số Nasdaq đang có hệ số P/E ở mức gần 40 lần mà còn bởi mức định giá này xuất phát phần lớn từ mức lãi suất siêu thấp. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đã ở dưới 1% trong suốt năm 2020.

Tuy nhiên, thị trường trái phiếu sắp thay đổi. Với Tổng thống đắc cử là ông Joe Biden và đảng Dân chủ chiếm đa số trong Quốc hội, thị trường đang kỳ vọng về 1 gói kích thích khổng lồ mới trị giá gần 2.000 tỷ USD. Hơn nữa, ông Biden được cho là sẽ phân phát phần lớn số tiền này cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ và cho người tiêu dùng. Không giống như các thâm hụt ngân sách dưới thời ông Trump, gói chi tiêu mới sẽ hướng đến người lao động hơn là nguồn vốn và sẽ khiến nguy cơ lạm phát tăng lên.

Mặc dù hiện lạm phát vẫn trong tầm kiểm soát, mức giá trên thị trường trái phiếu đã bắt đầu phản ánh dự báo lợi suất sẽ vượt mốc 1%. Đây vẫn là mức thấp so với lịch sử nhưng thị trường luôn đặt cược rằng nếu như lợi suất trái phiếu 10 năm chỉ tăng 50 điểm cơ bản thì lãi suất cơ bản sẽ tăng thêm khoảng 50% - điều khiến mức P/E cao chót vót của Nasdaq phải chịu áp lực lớn vì mức độ hấp dẫn của trái phiếu so với cổ phiếu sẽ tăng lên.

Nguy cơ thứ hai là những cuộc điều tra chống độc quyền nhằm vào những cái tên lớn nhất trong chỉ số Nasdaq. Trong kịch bản tốt nhất thì chi phí kinh doanh của các ông lớn công nghệ chắc chắn sẽ tăng lên.

Trong suốt 4 năm qua, giao dịch dễ dàng nhất luôn là mua cổ phiếu công nghệ và bán những cổ phiếu liên quan đến "phố Chính". Nhưng 4 năm tiếp theo câu chuyện sẽ khác.

Tham khảo CNBC

Tin mới

iPhone của bạn sắp thành "đồ cổ"? Đây là điều bạn cần biết!
48 phút trước
Mọi sản phẩm công nghệ đều có giới hạn vòng đời. Apple cam kết hỗ trợ các thiết bị của mình ít nhất 5 năm sau khi ngừng bán, nhưng sau mốc thời gian này, chúng có thể bị phân loại là “hàng cũ”.
"Áp thuế tiêu thụ đặc biệt với điều hoà là đẩy lùi sinh hoạt 40-50 năm"
31 phút trước
Nhiều đại biểu Quốc hội đã đề xuất loại điều hoà nhiệt độ khỏi danh mục mặt hàng chịu thuế trong dự án Luật thuế tiêu thụ đặc biệt (sửa đổi).
Cuộc chạy đua robot của các 'ông lớn' công nghệ ngày càng nóng, tỷ phú Phạm Nhật Vượng cũng vừa nhanh chóng tham gia
44 phút trước
Thị trường này được dự báo sẽ đạt 38 tỷ USD vào năm 2035, với gần 1,4 triệu lô hàng.
FWD Việt Nam: Điểm sáng trong bảng xếp hạng môi trường làm việc 2024
2 giờ trước
Công ty Bảo hiểm Nhân thọ FWD tiếp tục được vinh danh trong bảng xếp hạng Top 100 Nơi Làm Việc Tốt Nhất Việt Nam 2024, khẳng định vị thế hàng đầu trong thị trường lao động.
Doanh số tại Việt Nam tăng mạnh, Yamaha kiếm được bao nhiêu tiền?
2 giờ trước
Trong Quý III/2024, Việt Nam là thị trường có tăng trưởng doanh số cao thứ 2 trên toàn thế giới của Yamaha.

Tin cùng chuyên mục

Trung Quốc vừa 'mở khóa' kho báu siêu khủng chứa hơn 1.000 tấn vàng, nguy cơ làm rung chuyển thị trường vàng thế giới
16 giờ trước
Mỏ vàng vừa phát hiện tại Trung Quốc ước tính chứa hơn 1.000 tấn vàng, trị giá 83 tỉ USD.
Hàng trăm nghìn tấn báu vật từ Canada đổ bộ Việt Nam với giá rẻ bất ngờ: Chi hàng tỷ USD nhập khẩu, nước ta tiêu thụ 10,4 triệu tấn mỗi năm
2 ngày trước
Nhập khẩu mặt hàng này từ Canada đã tăng mạnh 128% trong 9 tháng đầu năm.
Chỉ mất 3 năm để làm được điều Elon Musk cố gắng suốt 12 năm mới đạt được, Xiaomi làm rung chuyển ngành ô tô toàn thế giới
2 ngày trước
Xe điện của Xiaomi đang khiến cả thế giới ô tô phải bàn tán.
Giá cà phê đã có nhịp điều chỉnh giảm
2 ngày trước
Sau khi tăng vọt vào đầu tuần trước, giá cà phê đã có nhịp điều chỉnh giảm trong phiên giao dịch đầu tuần.