Giữ vững được thị phần 84,5% trong nước, Vinasoy đang tìm đường xuất sang Trung Quốc

SSI Research vừa công bố ước tính lợi nhuận trước thuế Đường Quảng Ngãi (QNS) tăng 15-16% tính đến 9 tháng đầu năm 2018, tương ứng 16-17% riêng trong quý 3. Chi tiết:

Mảng kinh doanh sữa đậu nành: SSI Research ước tính sản lượng sữa đậu nành tăng khoảng 3% trong 9 tháng đầu năm 2018. Và bởi sản lượng đi ngang trong nửa đầu năm 2018, do đó sản lượng tiêu thụ có thể tăng khoảng 8% trong quý 3/2018, cao hơn tăng trưởng toàn thị trường sữa. SSI Research ước tính rằng các công ty cạnh tranh chính của QNS, như Vinamilk và Nutifood, đều có tăng trưởng sản lượng đi ngang hoặc thậm chí giảm trong quý 3/2018.

Vào tháng 9/2018, Vinasoy đã ra mắt "Fami Go-mè đen nếp cẩm" với ý tưởng rằng sản phẩm này có thể thay thế một bữa sáng nhẹ nhờ vào hàm lượng calo và dinh dưỡng cao. Công ty ước tính ​​sản phẩm mới sẽ mang về khoảng 60% tăng trưởng doanh thu của Vinasoy trong năm 2018, và khoảng 400 tỷ đồng doanh thu vào năm 2019 theo ban lãnh đạo. Tính đến cuối tháng 9/2018, Vinasoy đã duy trì thị phần ở mức 84,5%, tương đương cuối năm ngoái. Bên cạnh đó, để đạt tăng trưởng doanh thu cao hơn, QNS có chiến lược đẩy mạnh xuất khẩu sang Trung Quốc, thị trường có thị hiếu về sữa đậu nành như Việt Nam.

Mảng kinh doanh đường: Vào quý 3/2017, hoạt động kinh doanh đường của QNS đã bị lỗ nhẹ do giá đường giảm đáng kể, cũng như chi phí khấu hao tăng cao từ nhà máy đường mới mở. Tuy nhiên, tỷ suất lợi nhuận gộp đã cải thiện đáng kể từ 4,9% trong 9 tháng đầu năm 2017 lên 13,5% trong nửa đầu năm 2018. Trong quý 3/2018, giá đường giảm 18% so với cùng kỳ, do đó SSI Research ước tính tỷ suất lợi nhuận gộp trong quý sẽ thấp hơn mức nửa đầu 2018. Tuy nhiên, QNS có thể đạt được khoảng 130 tỷ đồng lãi trước thuế tính đến 30/9 năm nay.

Mặt khác, nhà máy sinh khối tạo ra 31 tỷ đồng lãi trước thuế trong nửa đầu năm nay. Hiện tại nhà máy điện sinh khối đang ngừng hoạt động trong quý 3/2018 và sẽ hoạt động trở lại khi vụ mía mới bắt đầu vào tháng 12/2018.

Từ mức thấp vào ngày 26/9/2018, giá đường thế giới đã trải qua một đợt tăng mạnh 23% vào ngày 11/10/2018 do sản lượng mùa vụ 2018/2019 ở Brazil và châu Âu giảm do thời tiết khô hạn. Ngoài ra, một số nhà máy lớn đã chuyển từ mía đường để sang sản xuất ethanol có lợi nhuận cao hơn do nhu cầu về ethanol tăng khi giá dầu tăng cao. Tuy nhiên, còn quá sớm để kết luận xu hướng tăng bền vững của giá đường. Nhất là khi thị trường đường thế giới vẫn còn trong tình trạng thừa cung, chưa kể đường cũng là một trong những hàng hóa có biến động giá ảm đạm nhất hiện nay. Giá đường thế giới trung bình tính từ đầu năm là USD 0,24 cent/lb, giảm 22% so với mức trung bình năm 2017 theo Hiệp hội Đường Thế giới. Tại thị trường Việt Nam, theo QNS giá đường không tăng theo với giá thế giới gần đây, do đường trong nước vẫn phải đối mặt với cạnh tranh gay gắt từ đường nhập khẩu và đường nhập lậu từ Thái Lan. Tuy nhiên, ban lãnh đạo ước tính giá đường trong nước có thể cải thiện trong mùa vụ tiếp theo theo xu hướng thế giới.

Với những lập luận trên, SSI Research ước doanh thu và lợi nhuận ròng năm 2018 QNS đạt 8.000 tỷ đồng (tăng gần 5%) và 1.120 tỷ, tăng hơn 9% so với năm ngoái. Đến năm 2019, SSI Research kỳ vọng Công ty sẽ đạt được mức tăng trưởng doanh thu 3,9% và tăng trưởng lợi nhuận ròng là 7,4%.

Trên thị trường, cổ phiếu QNS đang tăng khá tốt, thanh khoản cải thiện đáng kể, chốt phiên 17/10 tại mức 44.100 đồng/cp.

Giao dịch QNS.