Lãi 2018 của QNS có thể đạt 1.114 tỷ, phát triển 2-4 dòng sản phẩm mới

Công ty cổ phần Chứng khoán Bản Việt (VCSC) vừa công bố báo cáo về cuộc họp Đại hội đồng cổ đông của CTCP Đường Quảng Ngãi (UPCOM: QNS) được diễn ra vào 30/3.

Vẫn là kế hoạch cực kỳ thận trọng

Trong năm 2018, QNS một lần nữa đặt mục tiêu LNST thấp 194 tỷ đồng, so với LNST thực tế năm 2017 là 1.027 tỷ đồng. QNS thường đặt mục tiêu cực kỳ thận trọng.

Theo ban lãnh đạo, kế hoạch lợi nhuận thấp mỗi năm của QNS liên quan đến hệ thống lương thưởng nội bộ được thiết lập từ lâu của công ty, tức là liên quan đến mức vượt kế hoạch được giao của các nhà máy và CB-CNV. Tuy nhiên, VCSC cho rằng công ty cũng nên cung cấp thêm một kế hoạch lợi nhuận khác cho nhà đầu tư, nhằm tránh sự hiểu nhầm.

VCSC dự báo tăng trưởng 10% cho LNST năm 2018 của QNS, đến từ sữa đậu nành, đóng góp mới của nhà máy điện sinh khối và chi phí đầu vào thấp hơn của mảng đường. LNST ước đạt 1.114 tỷ năm 2018.

LNTT sơ bộ 2 tháng đầu năm 2018 tăng 15% so với cùng kỳ đến từ sự phục hồi của giá đường. Sản lượng mía đường của QNS tăng mạnh do điều kiện thời tiết thuận lợi và thực tế rằng môi trường giá đường thấp hiện tại đã loại các đối thủ cạnh tranh nhỏ ra khỏi thị trường.

Tuy nhiên, VCSC lưu ý rằng quý I/2017 là mức cơ sở thấp tính theo cả sản lượng đường và biên LN khi lũ lụt nghiêm trọng vào đầu năm 2017 tại tỉnh Gia Lai (vùng trồng chính của QNS) ảnh hưởng đến năng suất mía đường và CCS (chữ đường).

Trong năm 2017, doanh thu của QNS đạt 7.673 tỷ đồng, tăng trưởng 9,5%. Tuy nhiên chi phí giá vốn tăng cao đã khiến cho lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp giảm 27% còn 1.027 tỷ, nhưng cũng gấp 5,5 lần chỉ tiêu lợi nhuận cả năm mà ĐHĐCĐ giao phó.

Phát hành cổ phiếu thưởng tỷ lệ 20%

Tại đại hội, cổ đông đã phê duyệt việc phát hành cổ phiếu thưởng với tỷ lệ 10:2 (10 cổ phiếu hiện hữu được nhận 2 cổ phiếu mới).

Trước đó, Đường Quảng Ngãi đã tạm ứng cổ tức năm 2017 chia làm 2 đợt cho cổ đông với tổng tỷ lệ 10% bằng tiền. Số còn lại 5% bằng tiền sẽ được trả cho cổ đông theo danh sách chốt ngày 20/4 tới đây.

Như vậy, tổng tỷ lệ chi trả cổ tức cho năm 2017 là 35%; trong đó trả bằng tiền mặt tỷ lệ 15% và trả bằng cổ phiếu tỷ lệ 20%. Dự kiến sau khi phân phối lợi nhuận, tổng LNST còn lại chưa phân phối chuyển kỳ sau hơn 1.212 tỷ đồng.

Với 243,8 triệu cp đang lưu hành, QNS dự kiến sẽ phát hành mới hơn 48,76 triệu đơn vị; qua đó tăng vốn điều lệ từ 2.438 tỷ đồng lên hơn 2.925 tỷ đồng.

Trong năm 2018, công ty phấn đấu chi trả cổ tức tối thiểu là 15% theo mệnh giá (bằng tiền mặt hoặc cổ phiếu).

Bên cạnh đó, QNS cũng thông qua phương án phát hành cổ phiếu ESOP. Cụ thể sẽ phát hành 1% cổ phiếu ESOP nếu tốc độ tăng trưởng tạo vốn năm 2018 tăng 10-20% so với năm 2017; phát hành 2% số lượng cổ phiếu đang lưu hành nếu tốc độ tăng trưởng tạo vốn từ 20-30% so với năm 2017; và phát hành 3% số cổ phiếu ESOP nếu tốc độ tăng trưởng vốn đạt trên 30%.

Kế hoạch phát triển 2-4 dòng sản phẩm sữa đậu nành mới

QNS có kế hoạch triển khai 2-4 dòng sản phẩm sữa đậu nành mới trong giai đoạn tháng 9-12/2018. Những sản phẩm mới này sẽ được hỗ trợ bởi đội ngũ marketing nội bộ được dẫn dắt bởi một cựu nhân viên của Unilever.

Đây là diễn biến đáng chú ý trong năm 2018 của QNS, việc cải tiến sản phẩm là rất quan trọng trong việc đẩy mạnh tăng trưởng mảng sữa đậu nành của công ty, trong khi khía cạnh này vẫn chưa phải là thế mạnh của công ty trong vòng 4 năm qua.

Ban lãnh đạo QNS cũng có tham vọng lớn cho mảng đường, đặt ra các dấu hỏi về việc phân bổ nguồn vốn. QNS lên kế hoạch chiếm 1/3 tổng sản lượng đường tiêu thụ ở Việt Nam vào năm 2020, so với con số khoảng 12% hiện tại.

Nhằm đạt được mục tiêu này, công ty đang xem xét một khoản đầu tư vào dây chuyền đường RE và thiết lập một thương hiệu đường bán lẻ.

Hiện tại, QNS chỉ sản xuất đường kính trắng (RS) và bán buôn cho các thương lái. Ngân sách tối đa cho dự án đường RE này là 52 triệu USD với tổng công suất 1.000 tấn đường/ngày (sử dụng đường thô làm nguyên liệu).

Công ty hiện đang nhận chào thầu từ các nhà thấu quốc tế với thời gian xây dựng sẽ mất 12-15 tháng. Do đó, nếu đúng theo kế hoạch, dây chuyền đường RE này sẽ có thể đi vào hoạt động trong nửa cuối năm 2019.