Nhà đầu tư lo gì trước bầu cử Mỹ

Nhà đầu tư có thể đối mặt những chính sách khác nhau đáng kể về thuế, chi tiêu công, thương mại và quy định tùy thuộc ai là người thắng cử - là ứng viên đảng Cộng hòa Donald Trump hay đối thủ Joe Biden, đảng Dân chủ.

Cựu phó tổng thống Mỹ Biden đang dẫn trước trong kết quả các khảo sát trên toàn Mỹ nhưng chênh lệch tại các bang chiến địa lại sít sao, đồng nghĩa Trump vẫn có cơ hội tái đắc cử. Và kết quả dễ khiến thị trường rung lắc – ít nhất trong ngắn hạn – là không có kết quả ngay lập tức.

“Lúc này, thị trường lo sợ một cuộc bầu cử gây tranh cãi”, Kristina Hooper, giám đốc chiến lược thị trường toàn cầu tại Invesco nói. “Mọi thứ khác kết quả này, như một chiến thắng áp đảo, sẽ là tin tốt cho thị trường chứng khoán”.

Trong nhiều tuần qua, những diễn biến trên thị trường cho thấy nhà đầu tư đang đặt cược vào một “làn sóng xanh”, tức Biden đắc cử và phe Dân chủ giành quyền kiểm soát Thượng viện, duy trì thế đa số tại Hạ viện như hiện tại. Những diễn biến này bao gồm đường cong lợi suất dốc hơn và USD suy yếu do kỳ vọng về một gói hỗ trợ tài chính và cổ phiếu những ngành kỳ vọng hưởng lợi dưới thời Biden – như năng lượng xanh, năng lượng mặt trời – tăng giá.

“Nếu Thượng viện chuyển ‘xanh’, tôi nghĩ lãi suất sẽ tăng và hỗ trợ đáng kể lĩnh vực tài chính”, Peter Bortel, nhà phân tích tại Bortel Investment Management, cho biết. “Các khoản đầu tư của tôi đều là dài hạn và tôi nghĩ chúng ta sẽ hưởng lợi từ kịch bản này”.

Trong giai đoạn 2 tháng kết thúc hôm 28/10, các cổ phiếu thuộc “rổ Biden” do JPMorgan thiết lập tăng 4,5% trong khi “rổ Trump” giảm 16%.

Kết quả bầu cử Mỹ dễ khiến thị trường rung lắc – ít nhất trong ngắn hạn – là không có kết quả ngay lập tức. Ảnh: BI.

Thị trường chứng khoán rung lắc mạnh trong tuần trước, khi nhà đầu tư nhận thấy sự bất ổn về kết quả bầu cử cũng như triển vọng mờ nhạt về gói hỗ trợ kinh tế tiếp theo, số ca nhiễm Covid-19 ngày càng tăng.Tuy nhiên, ngày bầu cử càng đến gần, giới phân tích bắt đầu đề cập lo ngại về sự tự tin thái quá vào chiến thắng của Biden. Họ nhớ lại kịch bản tương tự năm 2016, khi nhà đầu tư kỳ vọng Hillary Clinton đánh bại Trump nhưng kết quả lại không như mong muốn, khiến giá tài sản biến động.

Các quỹ phòng hộ đang tìm cách giảm bớt rủi ro, theo kết quả nghiên cứu công bố ngày 21/10 của Lyxor Asset Management, với các chiến lược mua/bán cổ phiếu Mỹ phản ánh “vị thế thận trọng” về một chiến thắng của phe Dân chủ.

Shawn Kravet, giám đốc đầu tư tại Esplanade Capital, nói quỹ phòng hộ của ông đặt cược vào cổ phiếu điện mặt trời nhưng cũng “có một số sự phòng hộ kỹ lưỡng và sáng tạo” để tránh “rủi ro quá mức”.

“Giờ không phải là lúc làm người phiêu lưu”.

Lo sợ lớn nhất

Lo sợ lớn nhất của thị trường hiện là ngày 4/11 đến nhưng cuộc bầu cử vẫn chưa ngã ngũ, chênh lệch số phiếu sít sao hoặc gây tranh cãi.

Thiếu vắng một kết quả rõ ràng, nhà đầu tư sẽ đổ xô sang tài sản an toàn như vàng và trái phiếu chính phủ Mỹ, yên Nhật Bản hoặc USD, theo Hooper.

Một kết quả mập mờ hoặc kết quả với quyền kiểm soát lưỡng viện chia tách – ví dụ Biden thắng nhưng Thượng viện vẫn trong tay phe Cộng hòa – cũng sẽ tạo ra nhiều hoài nghi hơn về triển vọng gói hỗ trợ kinh tế tiếp theo.

Phe Dân chủ toàn thắng được coi là con đường chắc chắn nhất dẫn đến gói hỗ trợ khổng lồ giúp hồi sinh kinh tế Mỹ đã bị tàn phá bởi Covid-19, khiến gần 230.000 người tử vong. Một thỏa thuận hỗ trợ có thể giúp thúc đẩy thị trường chứng khoán, tiếp sức cho nhóm cổ phiếu giá trị nhạy cảm với kinh tế.

“Với một ‘làn sóng xanh’ bạn sẽ thấy có một gói hỗ trợ kinh tế lớn hơn nhiều”, Anthony Saglimbene, chiến lược gia thị trường toàn cầu tại Ameriprise Financial, nhận định.

Ngoài thúc đẩy thị trường trong ngắn hạn, phe Dân chủ đại thắng vẫn tạo ra lo ngại với nhà đầu tư chứng khoán như nguy cơ tăng thuế doanh nghiệp từ 21% lên 28%, “khoét sâu” vào lợi nhuận doanh nghiệp, hoặc môi trường kinh doanh thắt chặt hơn.

Biden thắng có thể ảnh hưởng tiêu cực đến USD nếu chính quyền mới dịu giọng trong đàm phán thương mại với Trung Quốc và những đối tác khác – giúp cải thiện triển vọng tăng trưởng kinh tế cho các bên.

Ngược lại, kết quả “như cũ” với Trump có nhiệm kỳ thứ hai, phe Dân chủ vẫn kiểm soát Hạ viện đồng nghĩa gói hỗ trợ tiếp theo sẽ có giá trị tối thiểu và không có nguy cơ tăng thuế.

Một bất ngờ cho nhà đầu tư có thể là “làn sóng đỏ” với tổng thống vẫn là Trump, phe Cộng hòa giành lại Hạ viện và duy trì thế đa số tại Thượng viện. Kết quả này, dù khó xảy ra, sẽ khiến nhà đầu tư rời bỏ vị thế liên quan Biden và chuyển về các lĩnh vực hưởng lợi từ Trump.

JPMorgan tuần trước nhận định một chiến thắng “có trật tự” của Trump là kịch bản tốt nhất cho cổ phiếu.

Kể từ chiến thắng năm 2016 của Trump – người đã cắt giảm thuế doanh nghiệp giúp thúc đẩy Phố Wall và áp hàng loạt thuế thương mại dẫn đến bất ổn, Phố Wall đã tăng 53% và nhiều lần lập đỉnh.

Tóm lại, nhà đầu tư chỉ muốn thị trường có điều gì đó chắc chắn.

“Thị trường phải tìm hiểu xem điều gì sẽ thay đổi trong quốc hội nhiệm kỳ tiếp theo và chính quyền mới”, theo Paul Christopher, giám đốc chiến lược thị trường toàn cầu tại Viện đầu tư Wells Fargo.