SSI Research: Dự báo ROAE 20% năm 2018, HDBank xứng đáng có định giá cao hơn

09/04/2018 09:24
(NDH) Hệ sinh thái với Vietjet cũng được bộ phận phân tích của SSI dự báo mang lại thêm khách hàng và các khoản cho vay .

Theo báo cáo phân tích Ngân hàng TMCP Phát triển TP Hồ Chí Minh (HDBank, mã HDB-HoSE), bộ phận phân tích của CTCP Chứng khoán Sài gòn cho rằng ngân hàng này có nhiều động lực tăng trưởng trong vài năm tới, đến từ cả ngân hàng và công ty tài chính tiêu dùng.

Năm 2017, HDBank thu về 2.147 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, gấp đôi năm 2016. Kết quả này phần lớn nhờ vào cho vay tăng trưởng mạnh, tỷ lệ chi phí/thu nhập giảm, và chi phí trích lập dự phòng không đổi. Thu nhập lãi ròng (NII) đạt mức tăng trưởng 36,27% so với cùng kỳ, nhờ dư nợ cho vay tăng trưởng mạnh 27,09%, Hệ số thu nhập lãi thuần gần như không đổi so với năm 2016 (4,1% năm 2017 so với 4,08% năm 2016).

Theo ước tính của SSI Research, hệ số thu nhập lãi thuần (NIM) của riêng ngân hàng mẹ HDBank tăng 16 điểm phần trăm từ mức 2,28% trong năm 2016 lên mức 2,44% trong năm 2017, do ngân hàng mẹ có thể nâng lãi suất cho vay và các khoản huy động có mức lãi suất thấp hơn. Tỷ lệ CIR giảm xuống mức 54,39% trong năm 2017, từ mức 60,48% trong năm 2016. Chi phí trích lập dự phòng đạt 1.017 tỷ đồng (2,33% YoY). Chi phí trích lập dự phòng rủi ro tín dụng trong năm 2017 đạt 795 tỷ đồng (+11% YoY), so với mức 716 tỷ đồng trong năm 2016. Kết quả này là do tỷ lệ nợ xấu tăng 4 bps. Tỷ lệ nợ xấu trong năm 2017 là 1,52%, so với 1,46% trong năm 2016.

Khoản vay cá nhân và doanh nghiệp SME sẽ tiếp tục là yếu tố chính đóng góp vào tăng trưởng dư nợ tín dụng của HDBank. Đây cũng vốn là các mảng cạnh tranh chính của ngân hàng từ năm 2008.

Ban lãnh đạo đã tái khẳng định duy trì chiến lược cho vay tập trung vào 2 mảng sản phẩm theo vị trí địa lý. Cụ thể, HDBank sẽ đáp ứng nhu cầu cho vay mua nhà, ô tô, và kinh doanh hộ gia đình tại các thành phố lớn. Thứ hai, HDBank sẽ áp dụng cho vay nông nghiệp tại các thành phố nhỏ và khu vực nông thôn, do ban lãnh đạo nhận thấy nhu cầu vay vốn cũng như cạnh tranh thấp tại khu vực này.

Hệ sinh thái với Vietjet cũng được bộ phận phân tích của SSI dự báo mang lại thêm khách hàng và các khoản cho vay. "Việc thực hiện chiến lược kết nối cơ sở khách hàng của Vietjet bắt đầu từ năm 2018, sẽ đem lại lợi nhuận cho HDBank nếu thành công", CTCK này nhận định.

Đánh giá về "con gà đẻ trứng vàng" của HDBank, SSI nhận định thời gian qua HD Saison đã chứng tỏ tiềm năng lợi nhuận lớn với tăng trưởng tín dụng cao, và tỷ lệ nợ xấu được kiểm soát tốt.

ROAE (tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản trung bình) của HDBank do đó được dự báo ở mức 20% vào năm 2018 và là lý do giải thích việc ngân hàng xứng đáng có định giá cao, điều này là nhờ môi trường kinh doanh thuận lợi và tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận trở thành hiện thực từ việc phát triển khách hàng thành công.

Với phương pháp định giá từng phần (SOTP), bộ phận phân tích của SSI cho rằng P/B hợp nhất dự phóng ở mức 2,5x, tương đương mức giá 50.000 đồng/cp. Trong đó, P/B của ngân hàng mẹ HDBank là 2,5x và PB của HDSaison là 4,5x.

Tin mới

Đại sứ EU mục sở thị nơi trồng cacao ngon nhất thế giới tại Việt Nam
10 giờ trước
Đại sứ Liên minh châu Âu (EU) tại Việt Nam Julien Guerrier vừa thực hiện chuyến đi thực địa đến vùng trồng cây cacao ở Tây Nguyên, để tìm hiểu những mô hình thực tiễn về kinh tế tuần hoàn, giúp nông sản Việt Nam có thể đáp ứng được tiêu chuẩn khắt khe của các thị trường khó tính như EU, Nhật Bản, Mỹ.
Tiền đạo Xuân Son chính thức nhận quà từ Chủ tịch Geleximco Vũ Văn Tiền: Mẫu xe giá 999 triệu, tiêu thụ chưa đến 1L/100 km tiết kiệm hơn Wave Alpha
10 giờ trước
Cầu thủ Nguyễn Xuân Son chính thức nhận mẫu xe Jaecoo J7 và trở thành Đại sứ thương hiệu Omoda & Jaecoo Việt Nam.
Giá vàng tăng không cản nổi, vì sao hàng nghìn tấn được chuyển về nước Mỹ?
9 giờ trước
Hàng nghìn tấn vàng đang được vận chuyển ồ ạt về Mỹ bằng máy bay.
Thêm cơ quan vào cuộc vụ kẹo rau củ Kera mà Quang Linh Vlog và Hằng Du Mục quảng cáo
8 giờ trước
Bộ Công Thương tiến hành các hoạt động kiểm tra, xác minh liên quan tới nhiều thông tin về sản phẩm kẹo rau củ Kera.
Giá vàng liên tục lập đỉnh, người mua vàng lãi đậm sau 1 tuần
8 giờ trước
Tuần qua, giá vàng đã trải qua nhiều phiên biến động mạnh và liên tục lập đỉnh, nhiều người mua vàng từ đầu tuần đã lãi đậm.

Tin cùng chuyên mục

Shark Hùng Anh khoe xe điện mới tậu: "Hàng hoá và thương hiệu Việt Nam không xài thì xài cái chi!"
6 giờ trước
Dù đã có loạt xe sang như Lexus, BMW và Porsche, Shark Lê Hùng Anh vẫn tự hào khi có thêm một chiếc VinFast VF 9 trong bộ sưu tập xế hộp.
Giá USD hôm nay 15/3: "Mắc kẹt" dưới ngưỡng 104, tỷ giá "chợ đen" tăng 11 đồng
10 giờ trước
Giá USD hôm nay 15/3 trên thế giới hiện ở mức thấp nhất kể từ đầu tháng 11/2024. Trong nước, tỷ giá chợ đen tăng 11 đồng ở cả hai chiều so với sáng qua, được niêm yết 25.726 - 25.801 VND/USD.
Cơ hội cho kinh tế số Việt Nam
15 giờ trước
Doanh nghiệp các ngành công nghệ mới trong nước đứng trước cơ hội phát triển, mở rộng với sự ủng hộ của cơ quan chức năng thông qua Nghị quyết 57.
Mỹ có động thái mới nhất với dầu Nga: Đánh thẳng huyết mạch giao dịch với các khách hàng, giá dầu dễ có biến động lớn
15 giờ trước
Sau tàu chở dầu, bảo hiểm,…Mỹ tiếp tục có động thái mới với dầu Nga.